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2021年:漲勢延續?

文章來源:中國黃金網撰寫時間:2021-01-04作者:孔令龍


  以年度為單位衡量的話,從2015年開始,這輪金價上漲已持續了5年,尤其是過去兩年里,金價漲幅將近50%。這樣一份成績單,即使對于挑剔的投資者也足以過關了。但是,對于沒有獲利了結的人來說,自然還設置了更高的目標。現在看來,黃金有機會延續之前的漲勢嗎?

 

  之前連漲5年的時間已經不短,已經追平了第二長的連漲紀錄。從上世紀70年代初,金價擺脫布雷頓森林體系的束縛,開始進入市場后,最長的連漲紀錄是本世紀初從2001年到2012年創下的,那一撥12連漲也稱為史無前例的“超級牛市”。此前第二長的連漲紀錄是1971年到1975年的5年,這一時間段目前已被追平。再往后排,則是1976年到1979年的4年連漲和1985年到1987的三年連漲。

 

  從時間線上看,這輪上漲的時間已經超過平均水平。但要得出結論,還要具體看清目前誰是上漲的朋友,誰是對手。

 

  對比之前的“超級牛市”,在2008年之前的推動力是大宗商品的集體繁榮,中國因素的加入,讓從銅到石油再到黃金的各類大宗商品都感受到前所未有的提振。而在2008年之后,雖然牛市還在繼續,但內在動力已經悄然發生了轉換,接棒的是以美聯儲為代表的貨幣當局,為應對經濟危機打開印鈔機,給市場注入流動性。增發的貨幣流入商品市場,再次延續了超級牛市的時間。

 

  和當時類似的是,目前貨幣政策武器庫也為了應對經濟衰退的危機處于開放狀態。和當年伯南克“坐著直升機撒錢”相比,現在鮑威爾“不設上線”的刺激力度更大,因此對黃金市場的影響也更直接。而不利的一面是,2008年衰退的原因是金融系統內部在審慎監管方面出現了問題,拖累整個經濟部門下滑。而這次金融系統運行完好,是外在因素突變造成內侵式困難。相對而言,目前的問題來的更猛烈,但解決起來也更迅速,對黃金的影響也趨于短快。

 

  目前,與之前另一個不同之處在于黃金多了競爭對手。之前在避險領域,除了金邊債券外,黃金沒有強力競爭對手。近年來,區塊鏈等技術進步,至少在表面上帶來了其他選擇,比如比特幣。雖然目前高漲的比特幣帶有泡沫特征,但仍有資金涌入炒作。隨著有資金從黃金市場流出,轉而流入比特幣等基金,摩根大通警告稱,數字貨幣作為一個資產類別被越來越多的人接受,黃金和加密貨幣市場將發生重大變化。哪怕將很小的一部分投資從黃金市場轉入加密貨幣,都會對貴金屬市場的多頭帶來困擾。

 

  和比特幣相比,黃金的優勢在于可以在貨幣增發的大潮中抵御通脹。可問題在于,瞄著兩位數、乃至三位數漲幅的炒家們,有多少會關注短期內區區幾個百分點的通脹呢?

 

  交結朋友,抵御對手,這是黃金在2021年的主線。

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