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2020中國國際貴金屬產業大會圓桌論壇

危機下貴金屬表現更為堅挺

文章來源:中國黃金網撰寫時間:2020-12-10作者:王蓓


(左起)王立新、劉山恩、柳宇寧、鄧偉斌參與圓桌討論

 

  11月28日,由上海期貨交易所、中國黃金協會主辦,中國財富網、世界黃金協會、世界鉑金投資協會協辦的2020中國國際貴金屬產業大會在北京舉行。在圓桌論壇環節,與會嘉賓黃金市場資深專家劉山恩、世界鉑金投資協會亞太區負責人鄧偉斌、北京屹成科技有限公司總經理柳宇寧就如何進一步實現產融結合、衍生品交易、疫情對貴金屬價格的影響等方面進行了探討。

 

  劉山恩:衍生品交易不能脫離實物交易

 

  衍生品是實物交易危機的解決方案。隨著商品生產的發展規模不斷擴大,商品交易的未來風險越來越大,因為未來永遠是具有兩面性,為了消除不確定性,就出現了衍生品交易。衍生品是非常必要的,是生產力發展的必然環節,一定要做好,但是衍生品交易是在實物交易市場的基礎上衍生出來的,所以一定不能脫離實物黃金,如果把握住了這個原則,就實現了協調發展。

 

  現貨交易的發展過程會遇到不可控的因素,一個是價格變動的因素,一個是交易量的因素,為了應對這些問題,所以發明了衍生品。

 

  金融工具幫助規避風險的同時選也會帶來不確定性。衍生品是用未來的價格進行現在的交易,這個本身就是一個不確定性。所以給投資者三點建議,一是抑制貪欲,二是發現機會,第三見好就收。

 

  鄧偉斌:疫情對貴金屬產生三個維度影響

 

  疫情使貴金屬的價格波動增大了很多,也會造成一些扭曲的市場現象,例如價差等。有三個維度可以衡量疫情對貴金屬的影響。

 

  一是貴金屬避險功能,疫情增加了全球經濟的不確定性,使得投資者的風險偏好發生了變動。以前投資者會去找貴金屬來暫時躲避市場風險,造成貴金屬價格上漲,但是這也不是完全絕對的。3月份出現流動性危機,全球的風險資產包括貴金屬都一起下跌,大家要拿現金,把所有的資產都拋掉,但是之后,貴金屬表現更為堅挺。

 

  二是各國政府的貨幣政策會對貴金屬產生很大的影響。貴金屬重要的一個屬性是抗通脹。當各國政府要印鈔票恢復經濟或者維持經濟運轉的時候,通脹預期就會反映到貴金屬價格上面,但是并不是只要一放水就馬上會出現貴金屬價格大漲。

 

  三是除了黃金,疫情對其他的貴金屬如鉑金、鈀金、白銀等供需基本面影響也會影響到其價格走勢。

 

  柳宇寧:黃金期權使黃金投資結構更加豐富

 

  黃金期權上市豐富了市場的結構。期貨主要兩大功能,一個是價格發現,一個是避險。期權功能是多維度的,其既有價格波動,又可以去買賣價格波動,也可以買賣這種波動率,用期權跟期貨做一些組合套利。

 

  黃金期權上市引入了做市機制,使得交易連續性比較好。以前做期貨市場時,或者做一些單邊交易市場時,黃金市場基本上是24小時交易,對黃金從業人員來說,既要去看盤,又要去做一些運營的話,感覺很累。現在引入期權組合交易,再加上精細化管理,使得能夠抽出來時間去思考黃金市場發展的事,這對一些投資者來說是非常好的。

 

  其實黃金期權的產品也適合普通投資者參與,但需要具有專業的金融知識。

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